SharpLink 首席执行官 Joseph Chalom 反对以太坊一项拟调整质押奖励的提案，认为如果基于发行的验证者奖励最终降至零，ETH 对机构资金的吸引力可能下降，链上借贷等 DeFi 市场的资金成本也会被推高。

提案拟压缩发行奖励

争议焦点在于一项被讨论中的以太坊提案。按照提案设计，随着进入质押的 ETH 持续增加，共识层奖励中被销毁的比例会逐步上升。当质押量接近约 6025 万枚 ETH、约占当前供应量一半时，新增发行给验证者的 ETH 奖励可能降至零。

在这种情况下，验证者仍可获得交易优先费和 MEV 收入，但不再获得新发行 ETH。提案还设想设置约 18 个月过渡期，以避免收益率突然下滑。该提案目前仍是草案，尚未进入以太坊网络升级流程。

SharpLink称会抬高链上资金成本

Chalom 认为，质押收益不仅是验证者回报，也是以太坊链上利率的重要参考。液态质押代币之所以能在保留底层资产敞口的同时进入借贷等 DeFi 场景，核心就在于其背后存在验证者奖励。

他援引数据称，目前液态质押产品锁仓规模约为 350 亿美元。如果发行奖励被压缩至零，在基础设施支出和运营成本存在的情况下，部分参与者的实际回报可能被明显侵蚀，甚至转为负值。

他还表示，这种变化可能促使抵押品流向仍能持续产生收益的资产。独立验证者和中小型质押服务商承压或更明显，因为它们缺少规模优势，也较少拥有额外收入来源。

提案支持者与机构分歧加大

提案支持者的看法不同。他们认为，以太坊当前的发行曲线在质押规模已经较高时，仍持续鼓励更多 ETH 进入质押，但新增质押带来的安全增益已经有限。

Chalom 则主张，以太坊可以继续控制发行并强化稀缺性，但应更多依赖现有的基础费用销毁机制，而不是直接削弱基于发行的质押奖励结构。他认为，发行奖励本质上是向维护网络安全的验证者转移价值，而不是流向外部主体的成本。

这一分歧也与机构参与路径扩展有关。SharpLink 此前几乎将全部 ETH 用于质押。按其披露数据，公司到今年 4 月已质押接近 90 万枚 ETH，累计获得超过 1.8 万枚 ETH 奖励。该公司 5 月还承诺向 Galaxy Digital 管理的一只链上收益基金投入 1 亿美元，以在保持 ETH 敞口的同时获取更多链上收益。

与此同时，美国市场的以太坊收益产品也在推进。灰度今年 1 月完成了美国上市以太坊交易所交易产品的首次质押收益分配。文章发布时，ETH 价格约为 1916 美元，市场尚未因 SharpLink 的表态出现明确波动。