美股周四开盘走高，标普 500 指数、道指和纳指同步上涨。推动市场反弹的直接因素，是美债收益率回落，以及美联储理事沃勒对本月议息会议释放出相对温和的信号。不过，油价继续上行，叠加 9 月历来偏弱的季节性表现，市场情绪仍偏谨慎。

道指早盘一度上涨约 395 点，涨幅 0.7%；标普 500 指数上涨约 0.5%，纳指上涨约 0.6%。此前一天，三大股指刚结束连续三个交易日下跌。

沃勒表态带动收益率回落

市场当天的主要支撑来自利率预期变化。沃勒表示，如果后续通胀数据继续显示价格压力降温，他支持在 9 月 15 日至 16 日的议息会议上维持利率不变。同时，他也没有排除通胀再度走强后继续加息的可能。

这一表态缓解了市场对短期加息的担忧，美债收益率随之回落。10 年期美债收益率降至约 4.75%，2 年期美债收益率回落至约 4.32%。收益率下行通常有利于科技股和其他高估值成长股表现。

9 月历史表现偏弱

除政策因素外，季节性风险也重新进入市场视野。The Kobeissi Letter 引述 1928 年以来的数据称，标普 500 指数在约 55% 的 9 月份录得下跌，是历月中少数负回报出现频率高于正回报的月份。

相关统计还显示，标普 500 指数 9 月平均回报约为下跌 1.1%。平均回撤约为 4.7%，而且下半月往往比上半月更弱。虽然历史数据并不代表今年 9 月一定重演，但在通胀、就业、油价和利率仍有变数的背景下，这一季节性特征正在影响市场预期。

AI 概念股分化，油价与非农成下一焦点

个股方面，科技板块继续出现明显分化。英伟达上涨约 2%，此前公司宣布以约 130 亿美元收购 AI 平台 Hugging Face。Snowflake 因收入预期乐观大涨约 25%，而博通在最新业绩指引发布后跌超 5%。这也显示，AI 仍是市场主线之一，但投资者对不同公司的增长预期开始更为挑剔。

与此同时，能源价格上行仍在给市场带来压力。布伦特原油周四升破每桶 96 美元，美国与伊朗关系紧张加剧了市场对中东供应的担忧。油价上涨可能重新推高通胀，从而增加美联储政策判断的难度。

当天公布的美国经济数据表现不一。美国第二季度非农商业生产率年化增长 1.4%，单位劳动力成本上升 1.2%。此外，美国 7 月贸易逆差从修正后的 712 亿美元扩大至 886 亿美元，反映出口下降、进口增加。

接下来，市场将把注意力转向周五公布的 8 月非农就业报告。就业、通胀和油价走势，仍将共同决定 9 月初这轮反弹能否延续。